文/刘振涛

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家有一老，如有一宝。基金老将对于公募公司来说是一项竞争优势，他们从业多年，穿越市场牛熊，积累了丰富的投研管理经验，管理的基金长期业绩优秀，在发新时，也往往受到投资者的关注，募集资金较多，进而提升公司发展。

不过，近年来公募市场部分老将管理的基金业绩表现一般，甚至出现较大的亏损，遭到基民投资者的吐槽。

我们观察发现，国泰基金的老将程洲近年来管理业绩一般，“一拖多”的情况下，多只基金业绩表现较差，基金之间的业绩差异明显，首尾业绩相差达18个百分点。

资料显示，程洲2004年4月加入国泰基金，2008年4月开始担任基金经理。截至2023年7月26日，程洲担任基金经理15年之久，是国泰基金也是公募市场上的一员老将。

程洲目前管理基金达10只（多种份额合并计算），属于基金市场上“一拖多”比较典型的基金经理。截至2023年6月30日末，程洲管理规模达109.14亿元，是百亿级基金经理，任职最佳回报为317.58%。

（来源：天天基金网）

程洲是国泰基金的一位长跑健将，他管理自己的代表作国泰聚信价值优势混合长达9年之久，曾经在2021年9月取得过累计498%的业绩收益。不过这位长跑健将近年来管理业绩比较逊色，基金净值下跌明显。

先来看程洲的代表作国泰聚信价值优势混合，该基金成立于2013年12月17日，距今成立运作9年多时间，程洲从该基金发行时就担任基金经理。

程洲管理下的国泰聚信价值优势混合在2021年9月15日曾取得了498%的长期累计回报，自这个高峰后，该基金业绩回报便开始回撤。截至2023年7月25日，国泰聚信价值优势混合A份额成立以来累计涨幅为317.58%，较高峰时，基金收益下降达180个百分点。

（来源：天天基金网）

从基金的阶段表现来看，以国泰聚信价值优势混合A份额为例，今年以来跌幅4.05%，近1年跌幅10.90%，近2年跌幅24.37%，近3年跌幅8.16%，全部跑输同类平均，业绩表现几乎全是一般。

（来源：天天基金网）

再来看，程洲管理的其他基金。程洲是市场上典型的“一拖多”，在管基金数量高达10只，是顶格管理。他管理10只基金2023年以来的业绩却出现较大的差异。

天天基金网数据显示，程洲管理的10只基金中，仅有国泰通利9个月持有期混合和国泰聚利价值定开混合这2只基金年内净值上涨取得正收益，其他8只基金（包括国泰聚信价值优势混合）都是下跌亏损。其中，国泰大农业股票年内跌幅超14%。从10只基金的业绩表现来看，2023年以来，基金业绩首尾相差竟高达18个百分点。

（来源：天天基金网）

一个基金经理管理10只基金，结果基金间的业绩差异甚大，这种情况源于程洲管理的基金主题太杂糅了。

观察程洲管理的10只基金，既有农业主题的，也有价值优势主题的，还有大制造、创新等主题的。基金经理的时间和精力毕竟有限，所专研的行业赛道也不会太多，多种主题基金管理下，时间和精力可能比较分散，难以对一个行业进行深度研究，进而可能导致基金之间的业绩出现较大差异。

其次我们观察到，除了限定了行业的国泰大农业股票基金外，年内基金净值上涨的2只基金的持仓与其他7只有所不同。年内基金净值上涨的国泰聚利价值定开混合和国泰通利9个月持有期混合的重仓股中配置了一些银行个股，比如农业银行、邮储银行、工商银行等。

（来源：天天基金网）

这两只基金净值上涨的基金产品是程洲与程瑶共同管理的，可见这两只基金参考了一些基金经理程瑶的投资建议。多人管理下，重仓股配置不同的情况下，基金的业绩也出现不同。

老将程洲管理的基金近年来业绩下滑，他管理的规模也随之下降。Wind数据显示，程洲管理规模曾在2020年四季度末突破200亿，达215.47亿元。而截至2023年二季度末，管理规模109.14亿元，较高峰时规模减少了106.33亿元。并且，从2022年二季度以来，程洲管理规模一直下降，已经连续4个季度下滑。

值得注意的是，在2023年初，程洲曾给他的基民投资者写过一封信，在信中讲述了他的投资理念以及2023年看好的投资赛道。

不过面对程洲管理的基金近年来业绩下滑的情形，基民投资者却不买单。有基民投资者近期表示，“信写的感人，但是你的代表作聚信价值优势这四年来可真是寒了广大持有人的心。经理努力把业绩后面做出来吧！”

（来源：天天基金网）

综合来看，老将程洲过去的长期业绩确实优秀，不过近年来却没有适应市场节奏，加之“一拖多”的情况，管理业绩出现明显下滑。

对于国泰基金15年老将程洲年内基金业绩首尾相差18个百分点的情况，你怎么看呢？